1. Negativ profittransmission i industrikæden og store produktionsnedskæringer i opstrøms jernfabrikker

Der er to primære råmaterialer til rustfrit stål, nemlig ferronickel og ferrochrom. Med hensyn til ferronickel er profitten i hele industrikæden for rustfrit stål blevet presset på grund af tabet af profit i produktionen af ​​rustfrit stål, og efterspørgslen efter ferronickel er faldet. Derudover er der en stor returstrøm af ferronickel fra Indonesien til Kina, og den indenlandske cirkulation af ferronickel-ressourcer er relativt løs. Samtidig taber den indenlandske ferronickel-produktionslinje penge, og de fleste jernfabrikker har øget deres indsats for at reducere produktionen. I midten af ​​april, med genopretningen af ​​markedet for rustfrit stål, vendte prisen på ferronickel, og den almindelige transaktionspris for ferronickel er steget til 1080 yuan/nikkel, en stigning på 4,63%.

Med hensyn til ferrochrom var Tsingshan Groups budpris på ferrochrom med højt kulstofindhold i april 8.795 yuan/50 basiston, et fald på 600 yuan i forhold til den foregående måned. Påvirket af de lavere end forventede stålbud er det samlede krommarked pessimistisk, og detailnoteringerne på markedet har fulgt stålbuddene nedad. De vigtigste produktionsområder i nord har stadig beskedne overskud, mens elomkostningerne i de sydlige produktionsområder er relativt høje, kombineret med høje malmpriser, produktionsoverskuddet har givet tab, og fabrikker har lukket ned eller reduceret produktionen i stor skala. I april er den konstante efterspørgsel efter ferrochrom fra rustfri stålfabrikker stadig til stede. Det forventes, at stålrekrutteringen vil være uændret i maj, og detailprisen i Indre Mongoliet har stabiliseret sig på omkring 8.500 yuan/50 basiston.

Siden priserne på ferronickel og ferrochrom er holdt op med at falde, er den omfattende omkostningsstøtte til rustfrit stål blevet styrket, stålværkernes overskud er blevet genoprettet på grund af de stigende løbende priser, og industrikædens overskud er blevet positivt. Markedsforventningerne er i øjeblikket optimistiske.

2. Den høje lagerstatus for rustfrit stål fortsætter, og modsætningen mellem svag efterspørgsel og bredt udbud er der stadig.

Pr. 13. april 2023 var den samlede sociale lagerbeholdning af rustfrit stål i lagerkaliber 78 på mainstream-markeder over hele landet 1,1856 millioner tons, et fald på 4,79% i forhold til uge-til-uge. Blandt disse var den samlede lagerbeholdning af koldvalset rustfrit stål 664.300 tons, et fald på 5,05% i forhold til uge-til-uge, og den samlede lagerbeholdning af varmvalset rustfrit stål var 521.300 tons, et fald på 4,46% i forhold til uge-til-uge. Den samlede sociale lagerbeholdning er faldet i fire uger i træk, og lagerbeholdningen steg den 13. april. Forventningen til lagerudskiftning er forbedret, og stemningen for spotprisstigninger er gradvist steget. Med afslutningen af ​​den gradvise lageropfyldning kan lagerbeholdningen blive indsnævret, og lagerbeholdningen kan endda blive genopbygget.

Sammenlignet med det historiske niveau i samme periode er det socialt dominerende lager stadig på et relativt højt niveau. Vi mener, at det nuværende lagerniveau stadig undertrykker spotprisen, og under mønsteret med løst udbud og relativt svag efterspørgsel har downstream-sektoren altid opretholdt rytmen af ​​rigide efterspørgselstransaktioner, og efterspørgslen har ikke været eksplosiv vækst.

3. Makrodata offentliggjort i første kvartal oversteg forventningerne, og politiske signaler gav næring til markedsoptimismen

BNP-vækstraten i første kvartal var 4,5 %, hvilket oversteg de forventede 4,1 %-4,3 %. Den 18. april udtalte Fu Linghui, talsmand for National Bureau of Statistics, på en pressekonference, at den samlede kinesiske økonomi siden begyndelsen af ​​dette år har vist en genopretningstendens. De vigtigste indikatorer har stabiliseret sig og er kommet sig, virksomhedernes vitalitet er steget, og markedsforventningerne er forbedret betydeligt, hvilket har lagt et godt fundament for realiseringen af ​​de forventede udviklingsmål for hele året. Og hvis der ikke tages højde for basens indflydelse, forventes den samlede årlige økonomiske vækst at vise en gradvis genopretningstendens. Den 19. april introducerede Meng Wei, talsmand for National Development and Reform Commission, på en pressekonference, at det næste skridt er at implementere omfattende politikker for at frigøre potentialet i den indenlandske efterspørgsel, fremme den fortsatte genopretning af forbruget og frigøre potentialet i serviceforbruget. Samtidig vil det effektivt stimulere vitaliteten i private investeringer og give offentlige investeringer fuld spillerolle. Økonomien stabiliserede sig og kom sig i første kvartal, i forlængelse af landets målretning om at fremme forbrug og investeringer, og politiske signaler vil aktivt styre råvareforventningerne.