1. Trasmissione negativa dei profitti nella filiera industriale e tagli alla produzione su larga scala nelle fabbriche di ferro a monte

Esistono due principali materie prime per l'acciaio inossidabile, ovvero il ferronichel e il ferrocromo. Per quanto riguarda il ferronichel, a causa della perdita di profitti nella produzione di acciaio inossidabile, i profitti dell'intera filiera siderurgica sono stati compressi e la domanda di ferronichel è diminuita. Inoltre, vi è un ampio flusso di ritorno di ferronichel dall'Indonesia alla Cina e la circolazione interna delle risorse di ferronichel è relativamente debole. Allo stesso tempo, la linea di produzione nazionale di ferronichel sta perdendo denaro e la maggior parte delle fabbriche di ferro ha intensificato gli sforzi per ridurre la produzione. A metà aprile, con la ripresa del mercato dell'acciaio inossidabile, il prezzo del ferronichel si è invertito e il prezzo di transazione principale del ferronichel è salito a 1080 yuan/nichel, con un aumento del 4,63%.

Per quanto riguarda il ferrocromo, il prezzo di offerta del Gruppo Tsingshan per il ferrocromo ad alto tenore di carbonio ad aprile è stato di 8.795 yuan/50 tonnellate base, con un calo di 600 yuan rispetto al mese precedente. A causa delle offerte di acciaio inferiori alle aspettative, il mercato complessivo del cromo è pessimista e le quotazioni al dettaglio sul mercato hanno seguito il calo delle offerte di acciaio. Le principali aree di produzione nel nord registrano ancora scarsi profitti, mentre i costi dell'elettricità nelle aree di produzione del sud sono relativamente elevati, uniti agli elevati prezzi del minerale, i profitti di produzione sono entrati in perdita e le fabbriche hanno chiuso o ridotto la produzione su larga scala. Ad aprile, la domanda di ferrocromo da parte delle fabbriche di acciaio inossidabile è rimasta costante. Si prevede che il reclutamento di acciaio rimarrà stabile a maggio e il prezzo al dettaglio nella Mongolia Interna si è stabilizzato intorno agli 8.500 yuan/50 tonnellate base.

Poiché i prezzi del ferro-nichel e del ferro-cromo hanno smesso di scendere, il supporto globale ai costi dell'acciaio inossidabile è stato rafforzato, i profitti delle acciaierie sono stati ripristinati grazie all'aumento dei prezzi correnti e i profitti della filiera industriale sono tornati positivi. Le aspettative del mercato sono attualmente ottimistiche.

2. L'elevato livello di inventario dell'acciaio inossidabile continua e la contraddizione tra domanda debole e ampia offerta persiste

Al 13 aprile 2023, le scorte totali di acciaio inossidabile calibro 78 nei principali mercati del paese ammontavano a 1,1856 milioni di tonnellate, con un calo settimanale del 4,79%. Tra queste, le scorte totali di acciaio inossidabile laminato a freddo ammontavano a 664.300 tonnellate, con un calo settimanale del 5,05%, e le scorte totali di acciaio inossidabile laminato a caldo ammontavano a 521.300 tonnellate, con un calo settimanale del 4,46%. Le scorte totali sono diminuite per quattro settimane consecutive e il calo delle scorte si è ampliato il 13 aprile. Le previsioni di ritiro delle scorte sono migliorate e il sentiment sugli aumenti dei prezzi spot è gradualmente aumentato. Con la fine del rifornimento graduale delle scorte, il calo delle scorte potrebbe ridursi e le scorte potrebbero persino essere ricostituite.

Rispetto al livello storico dello stesso periodo, l'inventario a dominanza sociale si attesta ancora su un livello relativamente elevato. Riteniamo che l'attuale livello di inventario continui a frenare il prezzo spot e, in un contesto di offerta debole e domanda relativamente debole, il downstream ha sempre mantenuto il ritmo di transazioni di domanda rigide, e la domanda non ha registrato una crescita esplosiva.

3. I dati macroeconomici pubblicati nel primo trimestre hanno superato le aspettative e i segnali politici hanno alimentato l’ottimismo del mercato

Il tasso di crescita del PIL nel primo trimestre è stato del 4,5%, superando le previsioni del 4,1%-4,3%. Il 18 aprile, Fu Linghui, portavoce dell'Ufficio Nazionale di Statistica, ha dichiarato in una conferenza stampa che dall'inizio di quest'anno l'economia cinese nel suo complesso ha mostrato un trend di ripresa. I principali indicatori si sono stabilizzati e hanno registrato una ripresa, la vitalità delle imprese è aumentata e le aspettative del mercato sono migliorate significativamente, gettando solide basi per il raggiungimento degli obiettivi di sviluppo previsti per l'intero anno. Se non si considera l'influenza della base, si prevede che la crescita economica annuale complessiva mostrerà un graduale trend di ripresa. Il 19 aprile, Meng Wei, portavoce della Commissione Nazionale per lo Sviluppo e le Riforme, ha introdotto in una conferenza stampa che il prossimo passo è attuare politiche globali per liberare il potenziale della domanda interna, promuovere la continua ripresa dei consumi e liberare il potenziale del consumo di servizi. Allo stesso tempo, ciò stimolerà efficacemente la vitalità degli investimenti privati ​​e darà pieno slancio agli investimenti pubblici. L'economia si è stabilizzata e ha ripreso vigore nel primo trimestre, parallelamente all'orientamento del Paese verso la promozione dei consumi e degli investimenti, mentre i segnali politici guideranno attivamente le aspettative sulle materie prime.