1. Negativ vinstöverföring i industrikedjan och storskaliga produktionsnedskärningar i uppströms järnfabriker

Det finns två huvudsakliga råvaror för rostfritt stål, nämligen ferronickel och ferrokrom. När det gäller ferronickel har vinsterna för hela industrikedjan för rostfritt stål minskat på grund av vinstförluster inom produktionen av rostfritt stål, och efterfrågan på ferronickel har minskat. Dessutom finns det ett stort returflöde av ferronickel från Indonesien till Kina, och den inhemska cirkulationen av ferronickelresurser är relativt lös. Samtidigt förlorar den inhemska ferronickelproduktionslinjen pengar, och de flesta järnfabriker har ökat sina ansträngningar för att minska produktionen. I mitten av april, med återhämtningen av marknaden för rostfritt stål, vände priset på ferronickel, och det vanliga transaktionspriset för ferronickel har stigit till 1080 yuan/nickel, en ökning med 4,63 %.

När det gäller ferrokrom var Tsingshan-gruppens budpris för ferrokrom med hög kolhalt i april 8 795 yuan/50 baston, en minskning med 600 yuan från föregående månad. Påverkad av de lägre stålbuden än väntat är den totala krommarknaden pessimistisk, och detaljhandelsnoteringarna på marknaden har följt stålbuden nedåt. De viktigaste produktionsområdena i norr har fortfarande magra vinster, medan elkostnaderna i de södra produktionsområdena är relativt höga, i kombination med höga malmpriser, produktionsvinsterna har gått med förlust och fabriker har stängt ner eller minskat produktionen i stor skala. I april kvarstår den konstanta efterfrågan på ferrokrom från fabriker i rostfritt stål. Det förväntas att stålrekryteringen kommer att vara oförändrad i maj, och detaljhandelspriset i Inre Mongoliet har stabiliserats på cirka 8 500 yuan/50 baston.

Sedan priserna på ferronickel och ferrokrom har slutat falla har det övergripande kostnadsstödet för rostfritt stål stärkts, stålverkens vinster har återställts tack vare de stigande löpande priserna, och industrikedjans vinster har blivit positiva. Marknadsförväntningarna är för närvarande optimistiska.

2. Den höga lagerstatusen för rostfritt stål fortsätter, och motsättningen mellan svag efterfrågan och brett utbud kvarstår.

Den 13 april 2023 uppgick det totala sociala lagret av rostfritt stål i lagerkaliber 78 på etablerade marknader över hela landet till 1,1856 miljoner ton, en minskning med 4,79 % jämfört med föregående vecka. Bland dessa var det totala lagret av kallvalsat rostfritt stål 664 300 ton, en minskning med 5,05 % jämfört med föregående vecka, och det totala lagret av varmvalsat rostfritt stål var 521 300 ton, en minskning med 4,46 % jämfört med föregående vecka. Det totala sociala lagret har minskat under fyra veckor i rad, och lagernedgången ökade den 13 april. Förväntningarna på lageravveckling har förbättrats, och stämningen för spotprisökningar har gradvis ökat. Med slutet av den etappvisa lagerpåfyllningen kan lagernedgången minska, och lagret kan till och med återupptas.

Jämfört med den historiska nivån under samma period är det socialt dominerande lagret fortfarande på en relativt hög nivå. Vi tror att den nuvarande lagernivån fortfarande trycker ner spotpriset, och under mönstret av löst utbud och relativt svag efterfrågan har nedströms alltid bibehållit rytmen av stela efterfrågetransaktioner, och efterfrågan har inte explosiv tillväxt inträffat.

3. Makrostatistik som släpptes under första kvartalet överträffade förväntningarna, och policysignaler gav näring åt marknadsoptimismen

BNP-tillväxttakten under första kvartalet var 4,5 %, vilket översteg de förväntade 4,1 %–4,3 %. Den 18 april sa Fu Linghui, talesperson för National Bureau of Statistics, vid en presskonferens att den kinesiska ekonomin som helhet har visat en återhämtningstrend sedan början av året. De viktigaste indikatorerna har stabiliserats och återhämtat sig, affärsenheternas vitalitet har ökat och marknadsförväntningarna har förbättrats avsevärt, vilket lägger en god grund för att uppnå de förväntade utvecklingsmålen för hela året. Och om man inte tar hänsyn till basens inverkan förväntas den totala årliga ekonomiska tillväxten visa en gradvis återhämtningstrend. Den 19 april introducerade Meng Wei, talesperson för National Development and Reform Commission, vid en presskonferens att nästa steg är att genomföra omfattande strategier för att frigöra potentialen i inhemsk efterfrågan, främja en kontinuerlig återhämtning av konsumtionen och frigöra potentialen i tjänstekonsumtion. Samtidigt kommer det effektivt att stimulera vitaliteten i privata investeringar och ge statliga investeringar en vägledande roll fullt ut. Ekonomin stabiliserades och återhämtade sig under första kvartalet, i linje med landets målinriktning att främja konsumtion och investeringar, och politiska signaler kommer aktivt att styra råvaruförväntningarna.