1. Negatiivinen voitonsiirto teollisuusketjussa ja laajamittaiset tuotannonleikkaukset alkupään rautatehtaissa

Ruostumattoman teräksen kaksi pääraaka-ainetta ovat ferronikkeli ja ferrokromi. Ferronikkelin osalta ruostumattoman teräksen tuotannon voittojen menetys on pienentänyt koko ruostumattoman teräksen teollisuusketjun voittoja ja ferronikkelin kysyntä on laskenut. Lisäksi ferronikkeliä palaa paljon Indonesiasta Kiinaan, ja ferronikkelivarojen kotimainen kierto on suhteellisen löyhää. Samaan aikaan kotimainen ferronikkelin tuotantolinja tekee tappiota, ja useimmat rautatehtaat ovat lisänneet pyrkimyksiään vähentää tuotantoa. Huhtikuun puolivälissä ruostumattoman teräksen markkinoiden elpyessä ferronikkelin hinta kääntyi päinvastaiseksi, ja ferronikkelin valtavirran markkinahinta on noussut 1080 yuaniin/nikkeli, mikä on 4,63 prosentin nousu.

Ferrokromin osalta Tsingshan Groupin runsashiilisen ferrokromin tarjoushinta oli huhtikuussa 8 795 yuania/50 perustonnia, mikä on 600 yuania vähemmän kuin edelliskuussa. Odotettua alhaisempien terästarjousten vaikutuksesta kromimarkkinat ovat kokonaisuudessaan pessimistiset, ja markkinoiden vähittäismyyntihinnat ovat seuranneet terästarjousten laskua. Pohjoisen tärkeimmillä tuotantoalueilla voitot ovat edelleen niukat, kun taas eteläisten tuotantoalueiden sähkökustannukset ovat suhteellisen korkeat, ja malmin hinnat ovat korkeita. Tuotantovoitot ovat kärsineet tappiota ja tehtaat ovat sulkeneet tai vähentäneet tuotantoa laajasti. Huhtikuussa ferrokromin kysyntä ruostumattomasta teräksestä valmistettujen tehtaiden keskuudessa on edelleen jatkuvaa. Teräksen rekrytoinnin odotetaan pysyvän ennallaan toukokuussa, ja vähittäismyyntihinta Sisä-Mongoliassa on vakiintunut noin 8 500 yuaniin/50 perustonnia.

Ferronikkelin ja ferrokromin hintojen laskun pysähtymisen jälkeen ruostumattoman teräksen kokonaisvaltainen kustannustuki on vahvistunut, terästehtaiden voitot ovat palautuneet nykyisten hintojen nousun ansiosta ja teollisuusketjun voitot ovat kääntyneet positiivisiksi. Markkinaodotukset ovat tällä hetkellä optimistiset.

2. Ruostumattoman teräksen korkea varastotilanne jatkuu, ja ristiriita heikon kysynnän ja laajan tarjonnan välillä on edelleen olemassa

13. huhtikuuta 2023 ruostumattoman teräksen 78 kaliiperin kokonaisvarasto maan päämarkkinoilla oli 1,1856 miljoonaa tonnia, mikä on 4,79 % vähemmän kuin edellisenä viikkona. Kylmävalssatun ruostumattoman teräksen kokonaisvarasto oli 664 300 tonnia, mikä on 5,05 % vähemmän kuin edellisenä viikkona, ja kuumavalssatun ruostumattoman teräksen kokonaisvarasto oli 521 300 tonnia, mikä on 4,46 % vähemmän kuin edellisenä viikkona. Kokonaisvarasto on laskenut neljänä peräkkäisenä viikkona, ja varastojen lasku on kasvanut 13. huhtikuuta. Varastopoiston odotukset ovat parantuneet ja spot-hintojen nousun odotukset ovat vähitellen nousseet. Vaiheittaisen varastotäydennyksen päätyttyä varastojen lasku voi kaventua ja varastoja voidaan jopa kerryttää uudelleen.

Verrattuna saman ajanjakson historialliseen tasoon, sosiaalisesti hallitseva varastotaso on edelleen suhteellisen korkea. Uskomme, että nykyinen varastotaso edelleen painaa spot-hintaa, ja löysän tarjonnan ja suhteellisen heikon kysynnän vallitessa alajuoksu on aina pitänyt yllä jäykän kysyntätransaktioiden rytmiä, eikä kysyntä ole kasvanut räjähdysmäisesti.

3. Ensimmäisellä neljänneksellä julkaistut makrotaloudelliset tiedot ylittivät odotukset, ja poliittiset signaalit ruokkivat markkinoiden optimismia

BKT:n kasvuvauhti ensimmäisellä neljänneksellä oli 4,5 %, mikä ylitti odotetun 4,1–4,3 %. Huhtikuun 18. päivänä Kiinan tilastoviraston tiedottaja Fu Linghui sanoi lehdistötilaisuudessa, että Kiinan talous on kokonaisuudessaan osoittanut elpymissuuntausta tämän vuoden alusta lähtien. Tärkeimmät indikaattorit ovat vakiintuneet ja elpyneet, yritysten elinvoimaisuus on kasvanut ja markkinoiden odotukset ovat parantuneet merkittävästi, mikä luo hyvän pohjan koko vuoden odotettujen kehitystavoitteiden saavuttamiselle. Ja jos pohjan vaikutusta ei oteta huomioon, kokonaisvaltaisen vuosittaisen talouskasvun odotetaan osoittavan asteittaista elpymissuuntausta. Huhtikuun 19. päivänä Kiinan kehitys- ja uudistuskomission tiedottaja Meng Wei esitteli lehdistötilaisuudessa, että seuraava askel on toteuttaa kattavia politiikkoja kotimaisen kysynnän potentiaalin vapauttamiseksi, kulutuksen jatkuvan elpymisen edistämiseksi ja palveluiden kulutuksen potentiaalin vapauttamiseksi. Samalla se stimuloi tehokkaasti yksityisten investointien elinvoimaisuutta ja antaa täyden ohjaavan roolin julkisille investoinneille. Talous vakautui ja piristyi ensimmäisellä neljänneksellä maan tavoitellulla kulutusta ja investointeja edistävällä suuntautumisella, ja poliittiset signaalit ohjaavat aktiivisesti hyödykeodotuksia.