1. Negatywne przenoszenie zysków w łańcuchu przemysłowym i masowe cięcia produkcji w hutach żelaza zlokalizowanych w górnym biegu rzeki

Istnieją dwa główne surowce do produkcji stali nierdzewnej: żelazonikiel i żelazochrom. Jeśli chodzi o żelazonikiel, ze względu na utratę zysków w produkcji stali nierdzewnej, zyski całego łańcucha przemysłowego stali nierdzewnej zostały ograniczone, a popyt na żelazonikiel spadł. Ponadto występuje duży przepływ powrotny żelazoniklu z Indonezji do Chin, a krajowy obieg zasobów żelazoniklu jest stosunkowo luźny. Jednocześnie krajowa linia produkcyjna żelazoniklu przynosi straty, a większość hut żelaza zwiększyła wysiłki w celu ograniczenia produkcji. W połowie kwietnia, wraz z ożywieniem na rynku stali nierdzewnej, cena żelazoniklu odwróciła się, a cena transakcyjna głównego nurtu żelazoniklu wzrosła do 1080 juanów/nikiel, co stanowi wzrost o 4,63%.

Jeśli chodzi o ferrochrom, cena ofertowa Grupy Tsingshan na ferrochrom wysokowęglowy w kwietniu wyniosła 8795 juanów/50 ton bazowych, co oznacza spadek o 600 juanów w porównaniu z poprzednim miesiącem. Z powodu niższych niż oczekiwano ofert na stal, ogólny rynek chromu jest pesymistyczny, a notowania detaliczne na rynku podążają za spadkiem ofert na stal. Główne obszary produkcyjne na północy nadal odnotowują skromne zyski, podczas gdy koszty energii elektrycznej w południowych obszarach produkcyjnych są stosunkowo wysokie. W połączeniu z wysokimi cenami rudy, zyski z produkcji poszły w dół, a fabryki zamknęły lub ograniczyły produkcję na dużą skalę. W kwietniu nadal utrzymuje się stały popyt na ferrochrom ze strony fabryk stali nierdzewnej. Oczekuje się, że rekrutacja stali w maju pozostanie na stabilnym poziomie, a cena detaliczna w Mongolii Wewnętrznej ustabilizowała się na poziomie około 8500 juanów/50 ton bazowych.

Ponieważ ceny żelazoniklu i żelazochromu przestały spadać, wzmocniło się kompleksowe wsparcie kosztowe stali nierdzewnej, zyski hut zostały przywrócone dzięki wzrostowi cen bieżących, a zyski w łańcuchu przemysłowym stały się dodatnie. Oczekiwania rynkowe są obecnie optymistyczne.

2. Wysoki stan zapasów stali nierdzewnej utrzymuje się, a sprzeczność między słabym popytem a szeroką podażą jest nadal obecna

Na dzień 13 kwietnia 2023 r. całkowite zapasy stali nierdzewnej kalibru 78 na głównych rynkach w całym kraju wyniosły 1,1856 mln ton, co oznacza spadek o 4,79% w ujęciu tydzień do tygodnia. Wśród nich całkowite zapasy stali nierdzewnej walcowanej na zimno wyniosły 664 300 ton, co oznacza spadek o 5,05% w ujęciu tydzień do tygodnia, a całkowite zapasy stali nierdzewnej walcowanej na gorąco wyniosły 521 300 ton, co oznacza spadek o 4,46% w ujęciu tydzień do tygodnia. Całkowite zapasy spadały przez cztery kolejne tygodnie, a spadek zapasów pogłębił się 13 kwietnia. Oczekiwania dotyczące redukcji zapasów poprawiły się, a nastroje związane ze wzrostem cen spot stopniowo rosły. Wraz z zakończeniem etapowego uzupełniania zapasów, spadek zapasów może ulec zmniejszeniu, a zapasy mogą nawet zostać ponownie zgromadzone.

W porównaniu z poziomem historycznym z tego samego okresu, dominujący społecznie poziom zapasów jest nadal stosunkowo wysoki. Uważamy, że obecny poziom zapasów nadal obniża cenę spot, a w warunkach luźnej podaży i stosunkowo słabego popytu, rynek downstream zawsze utrzymywał rytm sztywnych transakcji popytowych, a popyt nie wykazywał gwałtownego wzrostu.

3. Dane makroekonomiczne opublikowane w pierwszym kwartale przewyższyły oczekiwania, a sygnały polityczne podsyciły optymizm rynku

Tempo wzrostu PKB w pierwszym kwartale wyniosło 4,5%, przekraczając oczekiwane 4,1%-4,3%. 18 kwietnia Fu Linghui, rzecznik Narodowego Biura Statystycznego, poinformował na konferencji prasowej, że od początku tego roku chińska gospodarka wykazuje ogólną tendencję ożywienia. Główne wskaźniki ustabilizowały się i odbiły, wzrosła dynamika podmiotów gospodarczych, a oczekiwania rynkowe znacznie się poprawiły, co stwarza solidne podstawy do realizacji oczekiwanych celów rozwojowych na cały rok. Jeśli nie weźmiemy pod uwagę wpływu bazy, oczekuje się, że ogólny roczny wzrost gospodarczy będzie wykazywał stopniową tendencję ożywienia. 19 kwietnia Meng Wei, rzecznik Narodowej Komisji Rozwoju i Reform, poinformował na konferencji prasowej, że kolejnym krokiem jest wdrożenie kompleksowej polityki mającej na celu uwolnienie potencjału popytu krajowego, promowanie ciągłego ożywienia konsumpcji i uwolnienie potencjału konsumpcji usług. Jednocześnie skutecznie pobudzi to dynamikę inwestycji prywatnych i w pełni wykorzysta wiodącą rolę inwestycji rządowych. Gospodarka ustabilizowała się i zaczęła nabierać tempa w pierwszym kwartale, na co nakłada się cel kraju polegający na promowaniu konsumpcji i inwestycji, a sygnały polityczne będą aktywnie wpływać na oczekiwania dotyczące surowców.