1. העברת רווחים שלילית בשרשרת התעשייתית, וקיצוצים בייצור בקנה מידה גדול במפעלי ברזל במעלה הזרם

ישנם שני חומרי גלם עיקריים לפלדת אל-חלד, כלומר פרוניקל ופרוכרום. מבחינת פרוניקל, עקב אובדן רווחים בייצור פלדת אל-חלד, הרווחים של כל שרשרת תעשיית פלדת האל-חלד נלחצו, והביקוש לפרוניקל ירד. בנוסף, יש זרם חוזר גדול של פרוניקל מאינדונזיה לסין, והזרימה המקומית של משאבי פרוניקל היא יחסית רופפת. במקביל, קו הייצור המקומי של פרוניקל מפסיד כסף, ורוב מפעלי הברזל הגבירו את מאמציהם להפחית את הייצור. באמצע אפריל, עם התאוששות שוק הפלדת אל-חלד, מחיר הפרוניקל התהפך, ומחיר העסקה המרכזי של פרוניקל עלה ל-1080 יואן/ניקל, עלייה של 4.63%.

מבחינת פרוכרום, מחיר ההצעה של קבוצת צינגסשאן לפרוכרום עתיר פחמן באפריל היה 8,795 יואן/50 טון בסיס, ירידה של 600 יואן לעומת החודש הקודם. בהשפעת הצעות המחיר הנמוכות מהצפוי לפלדה, שוק הכרום הכולל פסימי, והצעות המחיר הקמעונאיות בשוק עקבו אחר הצעות המחיר לפלדה כלפי מטה. אזורי הייצור העיקריים בצפון עדיין בעלי רווחים דלים, בעוד שעלויות החשמל באזורי הייצור הדרומיות גבוהות יחסית, יחד עם מחירי עפרות גבוהים, רווחי הייצור רשמו הפסדים, ומפעלים סגרו או צמצמו את הייצור בקנה מידה גדול. באפריל, הביקוש המתמיד לפרוכרום ממפעלי פלדת אל-חלד עדיין קיים. צפוי כי גיוס הפלדה יהיה קבוע במאי, ומחיר הקמעונאות במונגוליה הפנימית התייצב סביב 8,500 יואן/50 טון בסיס.

מאז שמחירי הפרוניקל והפרוכרום הפסיקו לרדת, התחזקה תמיכת העלויות המקיפה של פלדת אל-חלד, רווחי מפעלי הפלדה שוקמו עקב עליית המחירים הנוכחיים, ורווחי הרשת התעשייתית הפכו חיוביים. ציפיות השוק אופטימיות כעת.

2. מצב המלאי הגבוה של נירוסטה נמשך, והסתירה בין ביקוש חלש להיצע רחב עדיין קיימת.

נכון ל-13 באפריל 2023, המלאי החברתי הכולל של נירוסטה בקליבר מחסן 78 בשווקים המרכזיים ברחבי המדינה עמד על 1.1856 מיליון טון, ירידה שבועית של 4.79%. ביניהם, המלאי הכולל של נירוסטה מגולגלת קרה עמד על 664,300 טון, ירידה שבועית של 5.05%, והמלאי הכולל של נירוסטה מגולגלת חמה עמד על 521,300 טון, ירידה שבועית של 4.46%. המלאי החברתי הכולל ירד במשך ארבעה שבועות רצופים, והירידה במלאי התרחבה ב-13 באפריל. הציפייה לפינוי המלאי השתפרה, והתחושה של עליית מחירי הספוט עלתה בהדרגה. עם סיום חידוש המלאי השלבי, הירידה במלאי עשויה להצטמצם, ואף ייתכן שהמלאי יצבור מחדש.

בהשוואה לרמה ההיסטורית של אותה תקופה, המלאי הדומיננטי החברתי עדיין ברמה גבוהה יחסית. אנו סבורים שרמת המלאי הנוכחית עדיין מדכאת את מחיר הספוט, ותחת דפוס של היצע רופף וביקוש חלש יחסית, השוק במורד הזרם תמיד שמר על קצב עסקאות ביקוש נוקשה, והביקוש לא צמח באופן מתפרץ.

3. נתוני המאקרו שפורסמו ברבעון הראשון עלו על הציפיות, ואיתותי המדיניות עודדו את האופטימיות בשוק.

קצב צמיחת התמ"ג ברבעון הראשון עמד על 4.5%, ועבר את הצפי של 4.1%-4.3%. ב-18 באפריל, פו לינגהוי, דובר הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה, אמר במסיבת עיתונאים כי מתחילת השנה, הכלכלה הסינית הכוללת הראתה מגמת התאוששות, האינדיקטורים העיקריים התייצבו והתאוששו, חיוניותם של גופים עסקיים עלתה, וציפיות השוק השתפרו משמעותית, מה שמניח בסיס טוב למימוש יעדי הפיתוח הצפויים לכל השנה. ואם לא נלקחת בחשבון את השפעת הבסיס, הצמיחה הכלכלית השנתית הכוללת צפויה להראות מגמת התאוששות הדרגתית. ב-19 באפריל, מנג ווי, דובר הוועדה הלאומית לפיתוח ורפורמה, הציג במסיבת עיתונאים כי הצעד הבא הוא יישום מדיניות מקיפה לשחרור פוטנציאל הביקוש המקומי, קידום התאוששות מתמשכת של הצריכה ושחרור פוטנציאל צריכת השירותים. במקביל, הדבר יעודד ביעילות את חיוניות ההשקעות הפרטיות וייתן משחק מלא לתפקיד מנחה של השקעות ממשלתיות. הכלכלה התייצבה והתאוששה ברבעון הראשון, בהתבסס על כיוון היעד של המדינה לקדם צריכה והשקעות, ואיתותי המדיניות ינחו באופן פעיל את ציפיות הסחורות.