1. Endüstriyel zincirde negatif kâr aktarımı ve demir fabrikalarında büyük ölçekli üretim kesintileri

Paslanmaz çelik için iki ana hammadde vardır: ferronikel ve ferrokrom. Ferronikel açısından, paslanmaz çelik üretimindeki kâr kaybı nedeniyle, tüm paslanmaz çelik endüstrisi zincirinin kârları daralmış ve ferronikele olan talep azalmıştır. Ayrıca, Endonezya'dan Çin'e büyük bir ferronikel geri akışı vardır ve ferronikel kaynaklarının yurt içi dolaşımı nispeten gevşektir. Aynı zamanda, yurt içi ferronikel üretim hattı zarar etmekte ve çoğu demir fabrikası üretimi azaltmak için çabalarını artırmıştır. Nisan ortasında, paslanmaz çelik piyasasının toparlanmasıyla ferronikel fiyatı tersine dönmüş ve ferronikelin genel işlem fiyatı %4,63 artışla 1080 yuan/nikel seviyesine yükselmiştir.

Ferrokrom açısından, Tsingshan Group'un Nisan ayında yüksek karbonlu ferrokrom için teklif fiyatı, bir önceki aya göre 600 yuan düşüşle 8.795 yuan/50 baz ton oldu. Beklenenden düşük çelik tekliflerinden etkilenen genel krom piyasası kötümser ve piyasadaki perakende teklifleri çelik tekliflerini takip etti. Kuzeydeki ana üretim bölgelerinin kârları hâlâ yetersizken, güney üretim bölgelerindeki elektrik maliyetleri nispeten yüksek. Yüksek cevher fiyatlarıyla birleşince üretim kârları zarara girdi ve fabrikalar üretimi büyük ölçüde durdurdu veya azalttı. Nisan ayında, paslanmaz çelik fabrikalarından ferrokroma olan sürekli talep devam etti. Çelik istihdamının Mayıs ayında sabit kalması ve İç Moğolistan'daki perakende fiyatının 8.500 yuan/50 baz ton civarında sabitlenmesi bekleniyor.

Ferronikel ve ferrokrom fiyatlarındaki düşüşlerin durması, paslanmaz çeliğin kapsamlı maliyet desteğinin güçlenmesi, çelik fabrikalarının kârlarının cari fiyatlardaki artışla toparlanması ve sanayi zincirinin kârlarının pozitife dönmesiyle birlikte piyasa beklentileri şu anda iyimser.

2. Paslanmaz çelikteki yüksek stok durumu devam ediyor ve zayıf talep ile geniş arz arasındaki çelişki hala mevcut.

13 Nisan 2023 tarihi itibariyle, ülke genelindeki ana akım pazarlarda 78 depo kalibrelik paslanmaz çeliğin toplam sosyal envanteri 1,1856 milyon ton olup, bir önceki haftaya göre %4,79 düşüş göstermiştir. Bunlar arasında, soğuk haddelenmiş paslanmaz çeliğin toplam envanteri, bir önceki haftaya göre %5,05 düşüşle 664.300 ton, sıcak haddelenmiş paslanmaz çeliğin toplam envanteri ise bir önceki haftaya göre %4,46 düşüşle 521.300 ton olmuştur. Toplam sosyal envanter dört hafta üst üste düşüş göstermiş olup, envanterdeki düşüş 13 Nisan'da genişlemiştir. Stokların kaldırılacağı beklentisi iyileşmiş ve spot fiyat artışlarına yönelik duygu kademeli olarak yükselmiştir. Aşamalı envanter yenilemesinin sona ermesiyle, envanterdeki düşüş daralabilir ve hatta envanter yeniden biriktirilebilir.

Aynı dönemin tarihsel seviyesiyle karşılaştırıldığında, sosyal baskın envanter hala nispeten yüksek bir seviyededir. Mevcut envanter seviyesinin spot fiyatı hala baskıladığına ve gevşek arz ve nispeten zayıf talep örüntüsü altında, aşağı yönlü hareketin her zaman katı talep işlemlerinin ritmini koruduğuna ve talebin patlayıcı bir büyüme göstermediğine inanıyoruz.

3. İlk çeyrekte açıklanan makro veriler beklentileri aştı ve politika sinyalleri piyasa iyimserliğini körükledi

Birinci çeyrekte GSYİH büyüme oranı %4,5 olarak gerçekleşti ve beklenen %4,1-%4,3'ü aştı. 18 Nisan'da Ulusal İstatistik Bürosu sözcüsü Fu Linghui bir basın toplantısında, bu yılın başından bu yana genel Çin ekonomisinin bir toparlanma eğilimi gösterdiğini söyledi. , temel göstergeler istikrara kavuştu ve toparlandı, işletmelerin canlılığı arttı ve piyasa beklentileri önemli ölçüde iyileşti ve tüm yıl için beklenen kalkınma hedeflerinin gerçekleştirilmesi için iyi bir temel oluşturdu. Tabanın etkisi hesaba katılmazsa, genel yıllık ekonomik büyümenin kademeli bir toparlanma eğilimi göstermesi bekleniyor. 19 Nisan'da Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu sözcüsü Meng Wei bir basın toplantısında, bir sonraki adımın iç talep potansiyelini serbest bırakmak, tüketimin sürekli toparlanmasını teşvik etmek ve hizmet tüketimi potansiyelini serbest bırakmak için kapsamlı politikalar uygulamak olduğunu tanıttı. Aynı zamanda, özel yatırımın canlılığını etkili bir şekilde canlandıracak ve hükümet yatırımlarına tam anlamıyla rehberlik edecektir. Ekonominin ilk çeyrekte istikrara kavuşması ve toparlanması, ülkenin tüketim ve yatırımı teşvik etme hedefine odaklanması ve politika sinyallerinin emtia beklentilerini aktif olarak yönlendirmesi ile örtüşüyor.