1. Truyền tải lợi nhuận âm trong chuỗi công nghiệp và cắt giảm sản lượng hàng loạt tại các nhà máy sắt thượng nguồn

Có hai nguyên liệu thô chính cho thép không gỉ, đó là ferronickel và ferrochrome. Về ferronickel, do sản xuất thép không gỉ bị mất lợi nhuận, lợi nhuận của toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp thép không gỉ đã bị siết chặt, và nhu cầu về ferronickel đã giảm. Ngoài ra, có một dòng chảy ferronickel lớn từ Indonesia trở lại Trung Quốc, và lưu thông tài nguyên ferronickel trong nước tương đối lỏng lẻo. Đồng thời, dây chuyền sản xuất ferronickel trong nước đang thua lỗ và hầu hết các nhà máy sắt đã tăng cường nỗ lực giảm sản lượng. Vào giữa tháng 4, với sự phục hồi của thị trường thép không gỉ, giá ferronickel đã đảo ngược và giá giao dịch ferronickel chính thống đã tăng lên 1080 nhân dân tệ/niken, tăng 4,63%.

Về mặt ferrochrome, giá thầu của Tập đoàn Tsingshan cho ferrochrome carbon cao trong tháng 4 là 8.795 nhân dân tệ/50 tấn cơ bản, giảm 600 nhân dân tệ so với tháng trước. Do giá thầu thép thấp hơn dự kiến, thị trường crom nói chung bi quan và báo giá bán lẻ trên thị trường đã theo giá thầu thép giảm. Các khu vực sản xuất chính ở phía bắc vẫn có lợi nhuận ít ỏi, trong khi chi phí điện ở các khu vực sản xuất phía nam tương đối cao, cùng với giá quặng cao, lợi nhuận sản xuất đã rơi vào tình trạng lỗ và các nhà máy đã đóng cửa hoặc giảm sản xuất trên quy mô lớn. Trong tháng 4, nhu cầu ferrochrome liên tục từ các nhà máy thép không gỉ vẫn còn đó. Dự kiến ​​việc tuyển dụng thép sẽ ổn định trong tháng 5 và giá bán lẻ tại Nội Mông đã ổn định ở mức khoảng 8.500 nhân dân tệ/50 tấn cơ bản.

Kể từ khi giá ferronickel và ferrochrome ngừng giảm, chi phí hỗ trợ toàn diện cho thép không gỉ đã được tăng cường, lợi nhuận của các nhà máy thép đã được phục hồi nhờ giá hiện tại tăng, và lợi nhuận của chuỗi công nghiệp đã chuyển sang tích cực. Kỳ vọng của thị trường hiện đang lạc quan.

2. Tình trạng tồn kho thép không gỉ vẫn ở mức cao, mâu thuẫn giữa nhu cầu yếu và nguồn cung dồi dào vẫn còn tồn tại

Tính đến ngày 13 tháng 4 năm 2023, tổng lượng tồn kho xã hội của thép không gỉ cỡ 78 tại các thị trường chính thống trên toàn quốc là 1,1856 triệu tấn, giảm 4,79% so với tuần trước. Trong đó, tổng lượng tồn kho thép không gỉ cán nguội là 664.300 tấn, giảm 5,05% so với tuần trước và tổng lượng tồn kho thép không gỉ cán nóng là 521.300 tấn, giảm 4,46% so với tuần trước. Tổng lượng tồn kho xã hội đã giảm trong bốn tuần liên tiếp và mức giảm hàng tồn kho đã mở rộng vào ngày 13 tháng 4. Dự đoán về việc loại bỏ hàng tồn kho đã được cải thiện và tâm lý tăng giá giao ngay đã dần tăng lên. Với việc kết thúc việc bổ sung hàng tồn kho theo từng giai đoạn, mức giảm hàng tồn kho có thể được thu hẹp và hàng tồn kho thậm chí có thể được tích lũy lại.

So với mức lịch sử cùng kỳ, lượng hàng tồn kho chiếm ưu thế trong xã hội vẫn ở mức tương đối cao. Chúng tôi tin rằng mức tồn kho hiện tại vẫn đang kìm hãm giá giao ngay, và trong bối cảnh nguồn cung lỏng lẻo và nhu cầu tương đối yếu, hạ nguồn luôn duy trì nhịp độ giao dịch cầu cứng nhắc, và nhu cầu chưa có sự tăng trưởng bùng nổ.

3. Dữ liệu vĩ mô công bố trong quý đầu tiên vượt quá mong đợi và các tín hiệu chính sách thúc đẩy sự lạc quan của thị trường

Tốc độ tăng trưởng GDP trong quý đầu tiên là 4,5%, vượt dự kiến ​​4,1%-4,3%. Vào ngày 18 tháng 4, Fu Linghui, người phát ngôn của Cục Thống kê Quốc gia, cho biết tại một cuộc họp báo rằng kể từ đầu năm nay, nền kinh tế Trung Quốc nói chung đã cho thấy xu hướng phục hồi. , các chỉ số chính đã ổn định và phục hồi, sức sống của các doanh nghiệp đã tăng lên và kỳ vọng của thị trường đã cải thiện đáng kể, đặt nền tảng tốt cho việc hiện thực hóa các mục tiêu phát triển dự kiến ​​cho cả năm. Và nếu không tính đến ảnh hưởng của cơ sở, tăng trưởng kinh tế chung hàng năm dự kiến ​​sẽ cho thấy xu hướng phục hồi dần dần. Vào ngày 19 tháng 4, Meng Wei, người phát ngôn của Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia, đã giới thiệu tại một cuộc họp báo rằng bước tiếp theo là thực hiện các chính sách toàn diện để giải phóng tiềm năng của nhu cầu trong nước, thúc đẩy sự phục hồi liên tục của tiêu dùng và giải phóng tiềm năng của tiêu dùng dịch vụ. Đồng thời, nó sẽ kích thích hiệu quả sức sống của đầu tư tư nhân và phát huy đầy đủ vai trò chỉ đạo của đầu tư của chính phủ. Nền kinh tế ổn định và tăng trưởng trở lại trong quý I, nhờ định hướng mục tiêu của đất nước là thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư, các tín hiệu chính sách sẽ chủ động định hướng kỳ vọng về hàng hóa.