1. Negative Gewinnübertragung in der industriellen Kette und massive Produktionskürzungen in vorgelagerten Eisenwerken

Es gibt zwei Hauptrohstoffe für Edelstahl: Ferronickel und Ferrochrom. Bei Ferronickel sind aufgrund der Gewinneinbußen in der Edelstahlproduktion die Gewinne der gesamten Edelstahlindustriekette gesunken, und die Nachfrage nach Ferronickel ist zurückgegangen. Hinzu kommt ein starker Rückfluss von Ferronickel aus Indonesien nach China, und der inländische Kreislauf der Ferronickelressourcen ist relativ locker. Gleichzeitig verursacht die inländische Ferronickelproduktion Verluste, und die meisten Eisenwerke haben ihre Bemühungen zur Produktionsreduzierung verstärkt. Mitte April, mit der Erholung des Edelstahlmarktes, kehrte sich der Ferronickelpreis um, und der Mainstream-Transaktionspreis für Ferronickel stieg auf 1080 Yuan/Nickel, ein Plus von 4,63 %.

Was Ferrochrom betrifft, so lag der Gebotspreis der Tsingshan Group für kohlenstoffreiches Ferrochrom im April bei 8.795 Yuan/50 Basistonnen, ein Rückgang von 600 Yuan gegenüber dem Vormonat. Beeinflusst durch die niedriger als erwarteten Stahlgebote ist der Chrommarkt insgesamt pessimistisch, und die Einzelhandelsnotierungen auf dem Markt sind den Stahlgeboten nach unten gefolgt. Die wichtigsten Produktionsgebiete im Norden erzielen nach wie vor geringe Gewinne, während die Stromkosten in den Produktionsgebieten im Süden relativ hoch sind. In Verbindung mit den hohen Erzpreisen sind die Produktionsgewinne in die Verlustzone geraten, und Fabriken haben ihre Produktion in großem Umfang geschlossen oder gedrosselt. Im April hielt die konstante Nachfrage nach Ferrochrom aus Edelstahlfabriken an. Es wird erwartet, dass die Stahlnachfrage im Mai stagniert, und der Einzelhandelspreis in der Inneren Mongolei hat sich bei etwa 8.500 Yuan/50 Basistonnen stabilisiert.

Da die Preise für Ferronickel und Ferrochrom nicht mehr fallen, wurde die umfassende Kostenunterstützung für Edelstahl gestärkt, die Gewinne der Stahlwerke konnten aufgrund des Anstiegs der aktuellen Preise wiederhergestellt werden und die Gewinne der Industriekette sind positiv geworden. Die Markterwartungen sind derzeit optimistisch.

2. Der hohe Lagerbestand an Edelstahl bleibt bestehen, und der Widerspruch zwischen schwacher Nachfrage und breitem Angebot besteht weiterhin

Am 13. April 2023 betrug der Gesamtbestand an Edelstahl der Güteklasse 78 in den Mainstream-Märkten des Landes 1,1856 Millionen Tonnen, was einem Rückgang von 4,79 % gegenüber der Vorwoche entspricht. Darunter betrug der Gesamtbestand an kaltgewalztem Edelstahl 664.300 Tonnen, was einem Rückgang von 5,05 % gegenüber der Vorwoche entspricht, und der Gesamtbestand an warmgewalztem Edelstahl 521.300 Tonnen, was einem Rückgang von 4,46 % gegenüber der Vorwoche entspricht. Der Gesamtbestand ist vier Wochen in Folge gesunken, und der Bestandsrückgang verstärkte sich am 13. April. Die Erwartung von Lagerräumungen hat sich verbessert, und die Stimmung hinsichtlich steigender Spotpreise hat allmählich zugenommen. Mit dem Ende der schrittweisen Bestandsauffüllung könnte sich der Bestandsrückgang verringern und der Bestand sogar wieder aufgebaut werden.

Verglichen mit dem historischen Niveau des gleichen Zeitraums ist der gesellschaftlich dominante Lagerbestand immer noch relativ hoch. Wir glauben, dass der aktuelle Lagerbestand den Spotpreis immer noch drückt und dass im Downstream-Bereich aufgrund des lockeren Angebots und der relativ schwachen Nachfrage immer der Rhythmus starrer Nachfragetransaktionen beibehalten wurde und es zu keinem explosionsartigen Wachstum der Nachfrage kam.

3. Die im ersten Quartal veröffentlichten Makrodaten übertrafen die Erwartungen, und politische Signale heizten den Marktoptimismus an

Das BIP-Wachstum im ersten Quartal lag bei 4,5 % und übertraf damit die Erwartungen von 4,1–4,3 %. Am 18. April erklärte Fu Linghui, Sprecher des Nationalen Statistikamts, auf einer Pressekonferenz, dass sich die chinesische Wirtschaft seit Jahresbeginn insgesamt erholt habe. Die wichtigsten Indikatoren hätten sich stabilisiert und erholt, die Wirtschaftsdynamik habe zugenommen und die Markterwartungen hätten sich deutlich verbessert. Dies bilde eine gute Grundlage für die Erreichung der angestrebten Entwicklungsziele für das Gesamtjahr. Auch ohne Berücksichtigung der Basiseffekte sei für das jährliche Wirtschaftswachstum insgesamt eine allmähliche Erholung zu erwarten. Am 19. April erklärte Meng Wei, Sprecher der Nationalen Kommission für Entwicklung und Reform, auf einer Pressekonferenz, der nächste Schritt bestehe in der Umsetzung umfassender Maßnahmen zur Freisetzung des Binnennachfragepotenzials, zur Förderung der kontinuierlichen Erholung des Konsums und zur Freisetzung des Dienstleistungspotenzials. Gleichzeitig werde die Dynamik privater Investitionen wirksam stimuliert und die Führungsrolle staatlicher Investitionen voll ausgeschöpft. Die Wirtschaft stabilisierte sich und erholte sich im ersten Quartal, was auf die Zielorientierung des Landes zur Förderung von Konsum und Investitionen zurückzuführen ist. Zudem werden politische Signale die Rohstofferwartungen aktiv beeinflussen.